步长制药库存暴增1200%！刘少鸾持股量翻四倍！究竟是什么逻辑？

全球经济不断变化，财经成为人们关注的焦点。随着金融市场的不断发展，投资者们需要了解更多的财经知识，以更好地把握投资机会，实现财富增值。恶龙财经将带大家一起认识关于股票分析师刘少的相关信息，看完本文，希望可以帮到你。

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步长制药公司生产的用于治疗心脑血管疾病的“脑心通”药品，在2021年的业绩报告中库存量暴增1200%，被我看做是利好，招来了很多的冷嘲热讽。

我在前面的文章中《刘少鸾疯狂加仓步长制药的背后，源自产品超高的成长性！》曾经提到这样一个情况：

在2021年的年报中，步长制药的主打产品“脑心通胶囊”，库存量急剧上升 ，比去年的库存增加了1200%。

看到这里我终于明白少鸾为何不顾一切的疯狂加仓步长制药这只股票了。

还是那句老话，股价的涨跌只是表面现象，投资的持股数量在三年内翻了将近四倍，这家公司治疗心血管疾病的主打产品库存量疯狂增长1200%，足以说明这家公司未来可期。

很多朋友看到这里非常不理解一点的是：“库存量急剧上升，说明产品卖不动了，你怎么看做是一种利好呢？”。

同时伴随而来的是嘲讽.

是的，大家认为的没有错，这是非常正确的，同时这也是一种一般性的逻辑思维，但是在股市中，要想赚到钱，就要有非一般性的思考方式和逻辑思维。

如果大家片面的认为“库存上升”是公司产品卖不出出去的话，只能说明您对巴菲特的投资理念和他的一些观点认识不是很了解。

我在阅读《巴菲特教你读财报》这本书籍时，里面的一个章节，专门对“存货”这个非常重要的指标做出了解释。

首先非常肯定的一点是，“存货”确实存在过期废弃的风险，食品类，药品类的产品尤为突出。

对于步长制药来说同样有这样的风险，但是，作为一家上市企业的管理者，这点常识性的道理，他应该是知道的，那么在他知道这个常识的前提下，他为什么会把“脑心通”这种药品的库存量增加到1200%呢？

我想，企业管理者增加库存的目的，绝对不是让药品过期作废。

《巴菲特教你读财报》这本书中在关于“存货”这一章是这样说的：“那些具有持续竞争优势的制造类公司，它的产品在销售方面具有不变的优势，如果这家公司的某一重要产品的库存量，出现了较为大幅的上升，不要担心它是否会过期的风险，恰恰相反的是，它可能会出现供不应求”。

看一下心脑通这几年的销售数据（单位：盒）：

2017年生产数量为1.29亿，销售数量为1.29亿，市场份额为2.62%；

2018年生产数量为1.22亿，销售数量为1.29亿，市场份额为2.8%；

2019年生产数量为1.26亿，销售数量为1.21亿，市场份额为2.5%；

2020年生产数量为1.34亿，销售数量为1.49亿，市场份额为2.7%；

2021年生产数量为1.24亿，销售数量为1.21亿，市场份额为3.2%；

从的产量和销量数据来看，这款产品不存在卖不动，库存增多会过期的情况，虽然2021年的销量稍微有点下降，但我相信随着疫情的消失，这款药品的产量和销量均会继续上升。

步长制药的脑心通药物，是这家公司的主营产品，其产生的净利润额度占整个公司净利润的40%，在治疗心血管疾病方面有着不可取代的竞争优势，它的市场份额随着心血管疾病的不断发展也在不断的扩大，尤其是它每盒48粒,产品的销量，明显的高于每盒36粒的销量，仅从这一个细节方面就可以看出，人们对这款药品的需求在不断上升。

在这样的情况下，库存大幅上升仅仅是大家认为的“销量较差，卖不动了，有过期的风险”吗？

我是不这样认为！

在《巴菲特教你读财报》这本书中还强调了这样一点：“如何识别一家制造类公司是否具有某种持续竞争优势时，应查看这家公司的主要产品的存货和净利润是否相应的增长，如果答案是肯定的，就意味着该公司能找到一种有利可图的方式，从而增加销售，这必然会导致存货的增加”。

关于存货贬值的常识要考虑“时效性”这样一个概念。

什么是存货的时效性？

简单说就是根据这个产品当前的产销状况，来确定存货变现周期的长短。如果这个周期非常短，说明存货的时效性强，同时意味着存货的贬值可能会加快。

举个简单的例子：以牛奶为例子，鲜奶的保质期在一周左右，说明鲜奶的时效性较强，贬值的就会较快；而发往超市的盒装纯奶的保质期是6个月，相对于鲜奶来说，盒装的纯牛奶的时效性就弱，它的存货就不易贬值；中药的保质期一般在2年左右，这样的话，它贬值的可能性就非常的小。

另外一个问题：文章中所涉及的这些数字是从哪里得来的？

很多的粉丝朋友问我文中的数据是哪里看到的？

感谢粉丝朋友提出的这些问题，您能有这种疑问，说明你又进步了！

我在写一只股票的分析文章时，涉及到非常多的数据，正是这些数据给了我买进一只股票强有力的后盾，这些数据不是伪造的，更不是凭空捏造的，而是通过查寻上市公司发布的年报或季报得知的，部分数据是上市公司直接公布，少量的数据是通过相应的公式计算出来的，计算非常的简单，并不复杂。如果没有这些数据做支撑，我是不敢发布这样的分析文章的。

股票投资最重要的一点就是要有自己的分析和判断，我记得巴菲特说过非常幽默的一段话：“在投资的人群中，很多的人每天最开心的一件事就是欣赏花花公子出版的电影或刊物，而我每天最开心的一件事情就是阅读上市公司的年报，并在年报中找到令人激动的数字”。

这里需要注意的是，上市公司的年报非常的重要，有的朋友认为上市公司的财务造假，数据不可信。

其实不是这样的，你可以忽略季报，但是绝对不能小瞧年报，在这些页面高达300多页的报告中，往往藏着非常大的投资机会。再就是，上市公司发布年报需要经过会记事务所进行严格的审计，而季报不需要，所以在可信度方面，年报的可信度更高，造假的概率会小一点。

举个例子：

广誉远在2020年5月份-10月份期间，股价在短短的四个月中从12元涨到了54元，翻了整整四倍还要多一点。

如果善于研究上市公司财报的朋友就会发现，广誉远在2019年的年度报告中，库存出现非正常的上涨，从2017年的1.8亿元涨到2018年的3.73亿，最让人感到不解的是到了2019年库存金额到了5.2亿。

连续两年的时间，库存量都在疯狂的上涨，这不得不让人产生怀疑。

这些库存到底是什么原材料或者是什么产品？如果因为是产品挤压导致库存上涨，那么这只股票要坚决卖出，一股不留；如果是因为公司有战略性的计划，故意增加库存量，说明重大的投资机会隐藏在其中。

通过广誉远公司发布的年度报告中，发现广誉远在2019年库存增长的主要原因是“龟龄集酒”这个产品库存的增长。业绩报告中显示，2019年的龟龄集酒比2018年的库存增长了864%。

同时在业绩报告中，上市公司也给出了龟龄集酒库存增长的主要原因：是因为龟龄集酒市场有需求，公司根据市场的要求和安排，大量的生产了一批酒，导致了库存的急剧上涨，这批酒会精准的投放到市场中去。

回过头看看，在酿酒板块行业起涨点的时间是2020年3月份，广誉远2019年业绩报告公布的日期在2020年4月份，如果这个时候发现了这个投资的机会，砸锅卖铁买进广誉远，赚个四倍收益没有任何的压力，在时隔5个月后广誉远开启了上涨之路。

这就是阅读上市公司年报的重要性，我想应该也是巴菲特成为股神的秘密。

话题转回刘少鸾大幅加仓的步长制药这只股票，虽然这家公司发布了业绩预亏的公告，不过要弄明白亏损的主要原因是什么？如果不是公司运营或产品问题导致的，仅仅只是商誉计提造成的亏损，不会影响整个公司的发展前景，因为它的产品依旧是市场中的主导产品。

库存的暴增是市场的需求，不是产品的问题。

在股票投资的道路上，不要单纯用正常的思维角度去考虑问题，这样往往会进入一个巨大的陷阱中，我们应该多学习一些投资的大师的方法和逻辑思维，即使你是实体生意的创业人，并不是股票投资者，也会通过阅读学到一些做生意的独特视角。我推荐这本《巴菲特教你读财报》祝大家在成功的道路上一臂之力。

感谢各位朋友的欣赏，在投资分析的道路上，我有幸结识了一路支持我的粉丝朋友们和广大的投资者朋友，你们给了我莫大的鼓励和支持，一个人能走多远，关键要看与谁为伴，我用跨越山海的一路相伴，希望得到您用金钱的称赞。

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人们很难接受与已学知识和经验相左的信息或观念，因为一个人所学的知识和观念都是经过反复筛选的。恶龙财经关于股票分析师刘少介绍就到这里，希望能帮你解决当下的烦恼。